康芝药业:核心竞争优势明显 专家预测股票投资潜力大(转载)

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康芝药业主要从事儿童用药的研发、生产和销售。经过近10年的努力,公司已发展成为我国最大的儿童用药专业

  生产企业之一。目前公司生产经营5种剂型11个儿童药品种,涵盖了我国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类

  、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药。其中,治疗儿童解热镇痛类

  的西药瑞芝清是公司的主导产品,是公司主营业务收入和利润的主要来源,在全国同类产品与儿童解热镇痛类产

  品中销量第一。具有核心竞争优势的康芝药业,正借助资本市场,打造国内最大最专业的儿童用药生产企业。

  核心竞争优势明显

  公司致力于儿童用药领域的研发、生产和销售,并始终坚持“做儿童医药精品,做专业市场”的经营理念,以科

  技为动力,以制度为保障,以市场为导向,充分利用公司市场优势和人才优势,做专做强儿童药产业,其核心竞

  争优势表现在:

  丰富的新药研发储备是长期持续成长的核心优势

  长期以来,公司致力于儿童药品的开发与研究,始终坚持以技术创新作为企业的发展原动力,持续投入大量资金

  进行技术创新。报告期公司每年的研发支出占营业收入的4%以上。目前,公司的儿童药系列产品(11个品种)基本

  涵盖了主要儿童常见疾病类型,可以根据市场需要及时调整产品生产、供应结构,以满足不断变化的市场需求。

  同时,公司共有25个药品处于不同的开发阶段,正在申报的药品中有三类新药5个,五类新药6个。丰富的新药研

  发储备是公司未来长期持续成长的核心优势。2004年以来,公司一直被海南省科技厅认定为“高新技术企业”。

  同时,公司根据儿童用药要求口感好、顺应性强的特点,在制备工艺上始终坚持有针对性的研发,不断提高公司

  在掩味技术、制粒技术等制备工艺上的水平,以确保公司儿童药产品的口感、溶解度和生物利用度等指标在同类

  产品中保持优势。在外观设计和内包装创新上,公司根据儿童的心理特点设计了一系列儿童用药产品的内外观设

  计,易于儿童患者的接受,目前公司共拥有外观专利8项。

  第三终端儿童用药营销模式独具创新优势

  公司从2002年起开始涉足第三终端市场的营销,并准确地将市场定位于我国庞大的第三终端儿童用药市场,是行

  业内最早发现我国第三终端市场商机并主动介入的专业厂商之一。不仅如此,公司在对我国当时的医药市场状况

  及其发展趋势进行了分析之后,准确地将公司销售重点集中定位于第三终端市场,并根据第三终端市场的特点对

  产业链各环节的利益和职能重新进行了设计和配置,创新性地推出了一套新的营销模式—专业化合作代理模式,

  从而使公司实现创新优势:迄今公司已建立起一支专业的第三终端儿童用药营销队伍和营销网络,在全国拥有近

  千家代理商和超过3万个销售终端,在第三终端市场中具有明显的先发优势。目前,公司的儿童用药系列产品不

  仅在第三终端市场具有良好的市场销售,并已逐渐开始由第三终端向第二终端和第一终端市场自然渗透。

  公司新产品的推广模式是选择重点地区先行突破,然后再迅速铺开全国市场,从而能够较为准确地把握市场需求

  ,快速地进行新产品的推广,同时,又能有效地降低新产品推广过程中的风险和成本。通过多年的成功运营,公

  司的市场推广模式已培育成熟,且可复制性强,复制成本低廉。加上已经形成的良好品牌效应和庞大的、忠诚度

  高的经销商队伍支持,公司的营销网络同时进行多个主导品种推广的能力已经具备、时机也已成熟。可以说,公

  司的营销已经从单纯的产品营销走入品牌营销。

  公司的产品销售采用扁平化的代理模式,独具高效、持续的产品销售能力。首先,公司不设总代理和省级代理,

  只设一级经销商,以提高经销商销售积极性,在强化公司对营销网络控制力的同时便于物流的跟踪;其次,经销

  商根据当地销售终端的需求,直接向公司下订单并执行具体的药品销售和物流配送,既提高了药品配送的效率,

  又降低了公司的销售成本;最后,由经销商和公司营销人员联合执行对销售终端的日常专业服务和信息反馈职能

  ,确保公司药品在后续使用过程中的安全、可靠,并保证公司药品的持续性销售。

  公司还通过与经销商的捆绑式发展,有效阻隔竞争对手的进入:一方面,通过制定较高的批零价差,让利给经销

  商,与传统的专业学术推广模式相比公司经销商的盈利空间较大;另一方面,公司持续性地对各经销商提供技术

  和业务支持,使得众多中小经销商获得了较高的利润空间和长期的发展机会,与公司共同成长。这一模式大幅提

  升了经销商的忠诚度与推广公司产品的积极性,再加上公司营销网络具有的独享性和排他性,公司长期建立的营

  销网络已经成为了一道较高的竞争保护门槛,有效地阻隔了竞争对手的进入,追随者很难在短期内在第三终端市

  场与公司形成有力竞争。

  随着公司市场营销网络的不断拓展和深化,公司主导产品瑞芝清在报告期内的销售收入增长了约2倍,预计未来

  3-5年仍将保持30%以上的年增长率;公司止咳橘红颗粒等其他品种的市场份额也在逐年增加。同时,公司于2009

  年初买断经营的氨金黄敏颗粒、头孢克洛颗粒、羧甲司坦颗粒、健儿乐颗粒、小儿四维葡钙颗粒等产品也已迅速

  打开销售局面。

  独特的品牌和管理优势

  经过近十年的经营,公司已在儿童用药领域,尤其在第三终端儿童用药市场树立了良好的品牌形象。“康芝”品

  牌已被众多消费者认可,高品质的售后用药安全服务已是深入人心,主导产品“瑞芝清”更是在儿童解热镇痛类

  药品市场中享有较高的声誉。“康芝”和“瑞芝清”商标被海南省工商行政管理局认定为“海南省著名商标”;

  2007年9月,“康芝”品牌被中国高新技术产业先锋宣传工作办公室、中国高技术企业发展评价中心授予“中国

  高新技术产业优秀品牌”荣誉。

  在管理方面,根据现代化企业要求,公司形成了产权明晰、责任明确、管理有序的新格局。公司管理层均具有多

  年的药品企业管理的实际经验,市场意识强烈,市场敏感性强,发展意识超前,发展思路清晰,并形成了一套行

  之有效的经营管理模式与制度。公司人员精简,目前仅有357名员工,管理人员的素质比较高,技术和研发人员

  占公司总人数的比例为13.45%。

  此外,公司无论对物料采购,还是各种剂型产品的生产过程均严格把关,并通过对公司生产设备的不断更新改造

  以提高生产效率,使公司成本得到有效控制。同时,公司视质量为生命,完善了QA、QC队伍的组织机构,配备了

  先进的检测仪器和化验室设备,加强了生产中各环节的质量把关和跟踪,产品质量稳定。

  借助资本市场实现高成长

  本次发行后,公司净资产总额与每股净资产都将大幅提高,将优化公司的资产负债结构。鉴于项目资金投入的阶

  段性,短期内公司的资产负债率将会大幅下降,公司的净资产收益率也会有所降低,但是随着项目的陆续投产,

  公司营业收入与利润水平将有大幅增长,盈利能力和净资产收益率随之会有很大提高。通过本次发行,借助资本

  市场,公司将增强发展后劲:

  增强竞争优势提高市场占有率

  本次募集资金拟投资的项目中,儿童药生产基地建设工程项目将直接扩大公司儿童用药生产规模,有助于公司进

  一步控制和降低生产成本;营销网络项目建设将使得公司现有营销网络进一步下沉,有助于公司扩大对第三终端

  市场的控制范围并加强控制力度,便于公司产能扩张后的产品销售;药品研发中心建设项目则有利于加强公司的

  研发实力,提高公司的研发水平,为公司进一步做大做强儿童用药产业奠定坚实的科研基础;其它与主营业务相

  关的营运资金项目投入使用后,一方面可以减少公司财务费用,优化财务结构、降低财务风险,另一方面可以加

  强公司的核心竞争力和抗风险能力,为公司未来债务融资创造更有利的条件。从长远来看,募集资金项目有利于

  公司实现规模经济,降低单位产品成本,加强竞争优势,进一步提高公司的主营收入与利润水平。

  本次发行与上市,对公司发展战略实施意义重大。本次募集资金将投资于公司儿童药生产基地和相关新药研究所

  等配套设施的建设以及其他与主营业务相关的营运资金项目,它的顺利完成将大大提升公司儿童用药的生产、研

  发和销售能力,将整体提升公司的竞争能力和盈利能力,是公司进一步引导、开拓业务与市场的重要举措,也是

  实现本公司战略发展目标的重要保障。

  公司将致力于儿童健康产业领域,并始终坚持“做医药精品,做专业市场”的经营理念,以科技为动力,以制度

  为保障,以市场为导向,充分利用公司市场优势和人才优势,做专做强企业;并在此基础上,通过收购兼并、与

  国外先进儿童药生产企业合作等方式,有计划、有步骤、积极稳妥的使公司向着科技化、专业化、集约化的儿童

  药制药企业发展,用10年的时间将公司建成国内最大的儿童用药生产企业。

  从公司经营目标看,公司以儿童用药产业专业化、规模化为目标,继承与创新相结合,产业经营与资本经营并举

  ,以提高公司产品附加价值、建立完善的市场营销体系为基础,实现“康芝”牌儿童用药系列产品品牌形象的树

  立,提升公司的核心竞争力和产品的市场占有率。

  提高发展后劲培育新的利润增长点

  未来三年,根据公司的整体发展计划,公司将以技术引进与自主开发、新药研究与产品技术改进相结合,通过与

  药物科研机构的新产品引进和技术合作,综合提高公司的产品研究能力。目前,公司已与广东药学院、沈阳华泰

  药物研究有限公司、北京君诺医药技术有限公司及北京琥珀光华医药科技开发有限公司等机构签定了技术开发协

  议。公司将进一步开展现有尼美舒利系列以及其他儿童药的二次深入研究,逐步推出相关儿童药的新品种、新剂

  型;同时,公司还将加速开发和生产高技术含量、高附加值、具有自主知识产权的创新药物和独家儿童药产品,

  进一步丰富公司的产品线。

  在产品结构调整方面,公司将以市场为导向,在稳固现有解热镇痛类药品市场的基础上,继续加大对感冒类、抗

  生素类、止咳化痰类、消食定惊类、维生素类等儿童药物的推广和开发力度,优化产品结构,加速相关品种的更

  新换代;同时,公司将利用自身的综合优势,进一步加快其他类儿童用药的研究和开发,在巩固现有六大类儿童

  用药产品的基础上,增加科研投入,开发出更多种类的儿童用药,力争成为我国儿童用药品种最为齐全的专业化

  儿童用药制药企业。

  在技术开发与创新方面,公司拟新建研发中心,并将在坚持开拓创新的原则下,加大科研投入和人才引进,优化

  公司现有生产工艺技术,促进公司新产品的开发,提高企业的综合竞争能力和经济效益,实现可持续的快速发展

  在市场开发与营销方面,根据公司市场营销战略和产能扩张计划,顺应国家新医改政策的实施,公司将对营销网

  络及其管理架构进行相应扩充和调整,使公司销售渠道扁平化,简化销售过程,节约渠道成本;同时,公司还将

  把营销网络深入地、县级城市,使公司能更好的开发第三终端市场,进一步提高公司对营销渠道的控制能力。公

  司计划在未来三年中重点建设一批省、地级市场部和物流配送中心,并在市场部配备销售代表进行市场开发和临

  床推广,为经销商和终端客户提供更好的售前、售中和售后服务。

  另外,在优先满足生产经营快速发展所需要各种资源的前提下,将根据儿童用药发展战略及市场竞争状况,通过

  资产重组、收购兼并、股权投资、协作经营等多种资本营运方式整合行业资源,以扩大市场份额、完善公司药品

  生产品种,增强公司的市场竞争能力。公司将主要投资具备专业技术和管理能力的以下四类制药企业:一是拥有

  儿童用药优势品种的企业;二是拥有较为完善的营销网络的企业;三是儿童用药细分市场领导型或潜在领导型企

  业;四是拥有儿童用药原料药优势品种的企业。

  专家预测股票投资潜力大

  就四只创业版企业分析,根据对中签率和涨幅的预测,申银万国预测银之杰、康芝药业、荃银高科、长信科技上

  市首日涨幅中值分别为30%、40%、30%、20%。

   从基本面比较看,世纪证券认为该批4家公司最具申购吸引力为康芝药业,其竞争优势强、未来成长性

  预期良好,建议投资者重点关注。

   申银万国预测四只新股网上中签率分别为0.64%、1.47%、0.77%、0.70%。根据对中签率和涨幅的预测,预测

  银之杰、康芝药业、荃银高科、长信科技网上申购收益率分别为0.19%、0.59%、0.23%、0.14%。对于参与网上申

  购的投资者,建议申购次序为康芝药业、荃银高科、银之杰、长信科技。

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